今天国内现货黄金站稳1032元/克，国际金价直接冲上4600美元/盎司，这已经不是偶尔的波动，是真正的大趋势。
2025年全年涨了差不多70%，从两千多美元干到四千五。现在看，这背后真不是瞎涨，有它的逻辑。
最直接的原因是美联储。最近消息很明确，3月份可能就要开始降息了。全年预计会降75个基点，这数字不小。降息意味着美元利息变少，大家拿美元存款不划算了，自然就想换别的资产。黄金不生息，但这时候反而变得值钱，因为持有它的“成本”低了。
再加上一个突发情况：联邦检察官对美联储主席鲍威尔展开了刑事调查。这事一出，很多人就开始担心，美联储还能不能保持独立？会不会变成白宫的工具？这种疑虑一起，美元信用就松动了。资本最怕的就是规则变了，结果不可控。于是资金立马转向黄金，把它当“终极保险”。
还有一个长期因素，就是全球央行在疯狂买金。世界黄金协会的数据说，到2025年11月底，全球官方持有的黄金储备价值已经超过了他们手里的美债，这是30年来头一回。说明什么？说明很多国家已经开始用脚投票，不想再把宝全押在美元上了。
咱们中国央行也没闲着，连续14个月增持黄金。去年底储备量到了7415万盎司，虽然跟美、德这些老牌持有国比比例还不高，但趋势很明显。这不是短期操作，是战略调整。其他国家也在跟，印度、土耳其、波兰都买了不少。
地缘上的事也没消停。中东那边伊朗局势又紧张，红海航运被袭，油轮都不敢走。拉美有些国家政局不稳，东欧的小摩擦也没断。这些事听着远，但一旦出问题，市场第一反应就是买黄金避险。这半年来，地缘风险指数一直没下来，黄金自然有支撑。
还有一个容易被忽视的点是ETF。2025年全球黄金ETF流入超过700吨，尤其是SPDR这类大基金，持仓一直在加。这说明不只是散户在追，专业机构也在真金白银地配置。而且目前黄金在机构投资组合里的占比还不到3%，很多人觉得应该配到5%甚至10%，这意味着还有大量资金没进来。
技术上看，现在金价站稳4600美元，国内1032元是关键支撑。只要不跌破1020元这个线，趋势就算没坏。上面压力位在1035到1040之间，突破的话可能直接奔着1050去了。国际上看，高盛、摩根大通都把目标调到了5000美元以上，国内对应差不多就是1100元/克。
但这不代表就能闭眼买。短期涨幅确实大，情绪一上来容易追高。上周就有朋友跟我说，看着涨得急，一把全仓杀进去，结果中间回调了一下，吓得赶紧割了，白白挨了一刀。市场上也冒出不少“黄金预定价”的骗局，打着低门槛高回报的旗号，其实就是对赌盘，钱根本没进市场。
上金所前几天发了风险提示，说交易量和持仓量都创了新高，波动可能会更大。这意味着接下来可能不是单边上涨，而是涨涨跌跌地往上走。
首饰和投资金条也不一样。买项链手镯，品牌和工艺费占不少，回收时这部分都没了。你要真想投黄金，最好买金条或者积存金，手续费低，变现也方便。不然涨再多，你也落不下多少。
现在这行情，说“牛市结束”没人信，说“闭眼冲”又太险。核心的几个支撑点——降息、央行购金、地缘风险，一个没变。但短期追高，确实得掂量掂量。普通人别想着一把梭哈，分批买，拿得住，比啥都强。
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